Рейтинг "ЛУКОЙЛа" помещен в список CreditWatch в связи с возможностью его повышения в ближайшие месяцы, скорее всего, на одну ступень. Как отмечают специалисты агентства, повышение будет зависеть от оценки позиции менеджмента компании в отношении будущих слияний и поглощений, а также в отношении управления долгом и целей финансовой политики. В настоящее время доля заемных средств в капитале компании существенно ниже установленного предела: по состоянию на конец сентября 2005 г она составляла 11 проц. Повышение рейтинга также потребует большей уверенности в росте свободного денежного потока после капиталовложений, особенно на фоне недавнего объявления группы о намерении направить 3 млрд долл на выкуп своих акций.
В сообщении говорится, что рейтинг отражает позицию "ЛУКОЙЛа" как крупнейшей в России нефтяной компании по размерам добычи, экспорта и запасов нефти, а также наличие в ее производственной структуре предприятий по нефтепереработке и сбыту, находящихся за пределами России. Негативное влияние на рейтинг оказывают невысокий уровень генерируемого группой свободного операционного денежного потока после капиталовложений и тот факт, что целевые показатели финансовой политики позволяют компании значительно увеличить заимствования в случае приобретения новых активов. Компания также подвергается рискам российской нефтяной отрасли и политическим рискам России, но страновой риск S&P не считают основным препятствием для получения в долгосрочной перспективе рейтинга инвестиционной категории.
По предварительным оценкам, в 2005 г денежный поток "ЛУКОЙЛа" от операций до изменений в оборотном капитале составил около 7 млрд долл /против 5,5 млрд долл в 2004 г/. Чистый долг, включающий гарантии на 0,64 млрд долл, сократился за первые девять месяцев 2005 г примерно на 1 млрд долл и к концу сентября составлял, по оценочным данным, 3 млрд долл, но к концу года, по-видимому, снова возрос в связи с приобретением акций компании Nelson.
Standard & Poor"s предполагает, что ясность в отношении дальнейшего изменения рейтинга "ЛУКОЙЛа" появится к концу июня 2006 г после встречи с руководством группы.